摘要：民生證券分析師表示第四季度繼續(xù)看好銅價(jià)上行，全球需求回升、供給偏緊加上庫(kù)存降低都將支持銅價(jià)有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行。

北京10月19日消息；民生證券分析師表示第四季度繼續(xù)看好銅價(jià)上行，全球需求回升、供給偏緊加上庫(kù)存降低都將支持銅價(jià)有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行。

一、 價(jià)格半年漲超40%

在現(xiàn)貨市場(chǎng)，目前電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水190元~升水230元/噸，均價(jià)升水210元/噸。平水銅成交價(jià)格51760~51860元/噸，升水銅成交價(jià)格51780~51880元/噸。

根據(jù)金投網(wǎng)報(bào)道，我國(guó)今年1月~8月電解銅進(jìn)口290萬(wàn)噸，同比漲35%。由于疫情影響運(yùn)輸，來(lái)自南美的銅的供給受阻，第三季度航線得到恢復(fù)，加上企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存需求旺盛，銅的進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)。有分析師表示，三大期貨交易所加上上海保稅區(qū)，目前***新的庫(kù)存指標(biāo)數(shù)據(jù)，截止到10月9日，總和在60萬(wàn)噸，這是在有數(shù)據(jù)以來(lái)的***低水平。滬銅的價(jià)格在今年3月23日達(dá)到每噸35300元的年內(nèi)低點(diǎn)，之后開始一路上漲，近期在每噸51000元左右，增幅超過(guò)44%。

 二、國(guó)內(nèi)對(duì)銅的需求強(qiáng)勁

銅是我國(guó)僅次于鐵和鋁位居第三位的重要金屬。2002年我國(guó)電解銅消費(fèi)量超過(guò)美國(guó)，2006年我國(guó)電解銅產(chǎn)量超過(guò)智利。根據(jù)國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)銅消費(fèi)量連續(xù)10年增長(zhǎng)，2017年我國(guó)銅消費(fèi)量為1340萬(wàn)噸，接近全球總量的50%，穩(wěn)居世界***大電解銅產(chǎn)出和消費(fèi)國(guó)地位。

銅的需求端主要是電力、電子、家電、建筑、交通等。其中電力行業(yè)是銅的***應(yīng)用下游，2018年電力用銅占我國(guó)銅總需求的49.4%。銅在電氣工業(yè)中的應(yīng)用主要包括電力輸送、電機(jī)、通訊電纜、住宅電氣線路。

在空調(diào)等制冷裝臵中銅管是重要材料，用于制造換熱器、制造連接管道和管件。根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年空調(diào)制冷耗銅占我國(guó)銅需求總量的16.3%，是銅用量第二大的下游。2018年我國(guó)交運(yùn)需求占銅下游用量的9.2%。銅和銅合金主要用在汽車的散熱器、制動(dòng)系統(tǒng)、液壓裝臵、齒輪軸承、剎車摩擦片、以及車輛內(nèi)的各種接頭、配飾件等。

2018年電子行業(yè)耗銅占我國(guó)銅總需求的6.9%，銅主要應(yīng)用在電子工業(yè)中的半導(dǎo)體集成電路、電真空器件，印刷電路等。

今年電網(wǎng)投資增長(zhǎng)較快，加上集成電路和新能源車等行業(yè)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)對(duì)銅的需求強(qiáng)勁。同時(shí)銅兼具金融和商品屬性。國(guó)信證券表示，全球流動(dòng)性極度寬松有利于銅價(jià)上行。疫情對(duì)全球銅礦供應(yīng)鏈的影響使得國(guó)內(nèi)銅礦供應(yīng)趨緊，加工費(fèi)下行會(huì)增加國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)的停產(chǎn)和檢修。從全球供需平衡表來(lái)看，***差的時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)在今年上半年。目前全球流動(dòng)性寬松格局短期內(nèi)不會(huì)改變，歐美國(guó)家復(fù)產(chǎn)復(fù)工邏輯也會(huì)逐步驗(yàn)證，今年下半年全球精銅供需平衡表有望實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，對(duì)后市銅價(jià)持有謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀的態(tài)度。

來(lái)源：長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)