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深度觀察,分析國儲(chǔ)精準(zhǔn)投放下的銅市具體如何?

發(fā)布時(shí)間:2021-09-01點(diǎn)擊:1747

今年以來,受多種因素綜合影響,部分大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲,銅價(jià)一度創(chuàng)歷史新高。按照國務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作部署,國家糧食和物資儲(chǔ)備局在7月份分兩批次投放了有色金屬國家儲(chǔ)備,共投放銅鋁鋅合計(jì)約27萬噸,目前總計(jì)投放5萬噸,市場降溫效果顯著。

價(jià)迅速上漲的原因有以下幾個(gè)方面。

一是通脹交易。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來,主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行實(shí)施超寬松貨幣政策,全球流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài);

二是供需錯(cuò)配。境外疫情持續(xù)反復(fù),供給端仍存在制約因素,全球經(jīng)濟(jì)在后疫情時(shí)代的需求復(fù)蘇進(jìn)度階段性快于供給恢復(fù),特別是以中國為代表的國家消費(fèi)迅速恢復(fù);

三是需求預(yù)期。主要經(jīng)濟(jì)體政府出臺(tái)大規(guī)模刺激方案,市場普遍預(yù)期總需求將趨于旺盛;

四是投機(jī)交易,境外投資機(jī)構(gòu)鼓吹在“雙碳”背景下,大宗商品將迎來超級(jí)周期,倫敦金屬交易所(LME)銅的投資基金持倉和紐約商業(yè)交易所(COMEX)銅非商業(yè)持倉去年底至今年均達(dá)到歷史***高值。

我國的消費(fèi)位居全球首位,占全球銅總消費(fèi)量近50%,從全球的銅產(chǎn)業(yè)鏈分布來看,國內(nèi)企業(yè)更加集中于銅冶煉、加工和組裝等中下游環(huán)節(jié),短期的價(jià)格暴漲對(duì)這些企業(yè)特別是抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱的中小企業(yè)產(chǎn)生成本高企、資金壓力驟增和利潤急速萎縮等負(fù)面影響,甚至威脅到生存。

在這樣的節(jié)點(diǎn),國家儲(chǔ)備投放恰當(dāng)其時(shí),達(dá)到了預(yù)期效果。

一是精準(zhǔn)投放在現(xiàn)貨端起到了“壓艙石”的作用。本次儲(chǔ)備投放的目標(biāo)對(duì)象是有色金屬加工制造企業(yè),意在以***高的效率、***低的成本直接幫助飽受原材料價(jià)格上漲困擾的生產(chǎn)企業(yè)。有國家儲(chǔ)備作后盾,廣大企業(yè)對(duì)成本控制有了底,更加有信心精益求精做好生產(chǎn)。

二是預(yù)期管理在交易端起到了投機(jī)“擠出效應(yīng)”。國儲(chǔ)投放,是在向全球大宗商品交易的參與者傳達(dá)我國有信心遏制大宗商品價(jià)格不合理上漲的堅(jiān)定立場,首先影響眾多境外參與者調(diào)整預(yù)判,直接體現(xiàn)就是LME和COMEX的交易性持倉回落;其次穩(wěn)定國內(nèi)參與者的預(yù)期,杜絕恐慌性購買出現(xiàn)。市場參與者預(yù)期的理性回歸是價(jià)格脫離投機(jī)回歸供求基本面的重要基礎(chǔ)。

經(jīng)過兩次國儲(chǔ)投放,前期過熱的銅價(jià)近期顯著降溫,對(duì)于國內(nèi)企業(yè)來說,與6月高點(diǎn)時(shí)的采購價(jià)格相比,現(xiàn)在每噸采購價(jià)格下降近1000美元。

就目前主流觀點(diǎn)來看,以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的主要經(jīng)濟(jì)體逐步退出寬松是大趨勢,通脹交易等非產(chǎn)業(yè)因素將散去。同時(shí),隨著全球疫情得到控制,供需錯(cuò)配也將逐步回到正常軌道上來。數(shù)據(jù)顯示,今年上半年國內(nèi)消費(fèi)相較去年同期還出現(xiàn)了下降,需求預(yù)期落空;疊加后期國家儲(chǔ)備的繼續(xù)投放,以銅為代表的有色金屬價(jià)格預(yù)期回到合理水平。

從長期來看,針對(duì)對(duì)外依存度很高的問題,國家可以鼓勵(lì)支持一批國內(nèi)企業(yè)“聯(lián)合出?!弊叱鋈?,向上游進(jìn)軍從源頭上獲取銅資源,使中國企業(yè)在全球銅產(chǎn)業(yè)鏈中能夠?qū)崿F(xiàn)一定程度的上中下游各環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)“自對(duì)沖”價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),切實(shí)保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定,促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)暢通,為我國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

來源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)有刪減

 


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