巨大的市場(chǎng)預(yù)期之下，二級(jí)市場(chǎng)鋰電板塊迎來(lái)“狂歡”，鋰電產(chǎn)業(yè)紅利亦正在逐步兌現(xiàn)。“有價(jià)有市”之下，市場(chǎng)擴(kuò)能卻備受***，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，2021年鋰電銅箔供求關(guān)系偏緊。

財(cái)聯(lián)社記者多方調(diào)研獲悉，下游需求驅(qū)動(dòng)及原材料價(jià)格上漲，6μm鋰電銅箔目前呈現(xiàn)高位震蕩。而受困于關(guān)鍵設(shè)備生產(chǎn)周期長(zhǎng)、工藝積累及資質(zhì)壁壘等原因，產(chǎn)能將難以在短期內(nèi)突破。

一、供求趨緊或未提高利潤(rùn)率

鋰電銅箔用于鋰電池負(fù)極材料集流體，根據(jù)安信電新測(cè)算，其在電池成本中的占比為5%-8%區(qū)間。而鋰電銅箔成本主要由原材料及加工費(fèi)組成，從嘉元科技招股說(shuō)明書等獲悉，其中直接材料占到70%以上。

分析師胡俊龍對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前銅箔價(jià)格上漲主要是跟隨銅價(jià)波動(dòng)。鑒于電池廠較為強(qiáng)勢(shì)，從此次漲價(jià)中看來(lái)，盡管供應(yīng)緊張，但是還沒(méi)實(shí)際明顯漲到加工費(fèi)部分。這或意味著，鋰電銅箔廠處于“叫座不叫好”的尷尬場(chǎng)面，利潤(rùn)率或未獲得明顯實(shí)質(zhì)提升。

有關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者稱，銅箔加工費(fèi)漲幅已達(dá)30%，下游需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，但供給不足，供需關(guān)系不平衡也帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。不過(guò)，針對(duì)利潤(rùn)率相關(guān)情況則未透露。

鋰電銅箔供應(yīng)緊張主要來(lái)自于兩方面原因，***程解釋稱，目前需求端持續(xù)改善，下游鋰電池客戶需求成倍增長(zhǎng)，包括動(dòng)力電池和高端消費(fèi)性電池的增長(zhǎng)較快；而供應(yīng)端產(chǎn)能有限，國(guó)內(nèi)鋰電銅箔在近兩年的產(chǎn)能釋放速度跟不上客戶的擴(kuò)張速度。

也有關(guān)人士則對(duì)財(cái)聯(lián)社記者分析需求端表示，下游電池廠商紛紛大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，例如LG2023年規(guī)劃產(chǎn)能擴(kuò)大到300GWh，2025年寧德時(shí)代產(chǎn)能將擴(kuò)大至450GWh，韓國(guó)SKI規(guī)劃2025年產(chǎn)能擴(kuò)大至100GWh，1Gwh需要鋰電6微米的銅箔700噸，8微米需要900噸，鋰電銅箔需求迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)機(jī)遇。

根據(jù)CCFA數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2020-2025年期間，全球6μm鋰電銅箔需求量的年均復(fù)合增速為68.5%，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間年均復(fù)合增速64.9%，顯著高于鋰電銅箔整體增速。

對(duì)于未來(lái)拉動(dòng)鋰電銅箔的驅(qū)動(dòng)力，***程認(rèn)為，未來(lái)拉動(dòng)鋰電銅箔的下游應(yīng)用主要集中在動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、高端3C消費(fèi)類電池等，隨著鋰電池的應(yīng)用場(chǎng)景越來(lái)多，鋰電銅箔的應(yīng)用規(guī)模也將越來(lái)越大。

財(cái)聯(lián)社記者則注意到，自2020年7月國(guó)內(nèi)新能源汽車實(shí)現(xiàn)年內(nèi)***同比正增長(zhǎng)，其后逐月向好。除此以外，國(guó)民神車宏光MINI在市場(chǎng)中“大獲全勝”以及ModelY日前大幅降價(jià)，或?qū)⑦M(jìn)一步攪局新能源汽車市場(chǎng)，在充分的競(jìng)爭(zhēng)中，一定程度推動(dòng)新能源車的普及程度。

二、產(chǎn)能擴(kuò)張受限多種因素

財(cái)聯(lián)社記者多方獲悉，2021年鋰電銅箔供求關(guān)系普遍看緊。而國(guó)內(nèi)鋰電巨頭紛紛加碼，不過(guò)由于擴(kuò)產(chǎn)存在一定的周期，或未能在2021年得到充分釋放。

不完全統(tǒng)計(jì)，去年國(guó)內(nèi)A股鋰電銅箔廠擴(kuò)能情況顯示，去年5月，諾德股份擬投年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸極薄銅箔項(xiàng)目、12月嘉元科技在建或處于規(guī)劃階段產(chǎn)能達(dá)到3.5萬(wàn)噸、10月，超華科技擬投向年產(chǎn)1萬(wàn)噸高精度超薄鋰電銅箔。

但核心設(shè)備和工藝積累亦成為影響市場(chǎng)產(chǎn)能擴(kuò)張的關(guān)鍵因素。***程分析，高端生產(chǎn)設(shè)備受日本壟斷，國(guó)產(chǎn)替代設(shè)備的水平正在逐步跟上，但是產(chǎn)能有限。新進(jìn)入的銅箔企業(yè)環(huán)評(píng)、客戶認(rèn)證亦需要較長(zhǎng)的時(shí)間、掌握工藝的行業(yè)專家較為稀缺。

為提升電池的能量密度，銅箔往輕薄化發(fā)展，業(yè)內(nèi)普遍工藝為電解銅箔，有溶銅、生箔、后處理、分切四步工序。其中生箔需用到陰極輥，現(xiàn)在高端銅箔基本上采用的陰極輥來(lái)自于日本。

有關(guān)人士表示，采購(gòu)陰極輥從下訂單到收貨時(shí)間已拉長(zhǎng)至2.5-3年。一定程度上也***了行業(yè)產(chǎn)能釋放，提高了行業(yè)壁壘。

據(jù)其預(yù)計(jì)，未來(lái)仍將維持供應(yīng)緊張的情況。2019年電解銅箔產(chǎn)量43.1萬(wàn)噸，銷量42萬(wàn)噸，進(jìn)口量10.45萬(wàn)噸，出口量2.69萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)仍存在較大缺口。另外，儲(chǔ)能領(lǐng)域的快速發(fā)展也將是拉動(dòng)鋰電銅箔需求的重要增長(zhǎng)引擎。

中銀證券研報(bào)則顯示，6μm極薄銅箔技術(shù)壁壘更高，產(chǎn)能集中在國(guó)內(nèi)，預(yù)計(jì)2020-2022年國(guó)內(nèi)6μm銅箔有效產(chǎn)能分別為5.2萬(wàn)噸、6.9萬(wàn)噸、9萬(wàn)噸，供需缺口分別為-2.5萬(wàn)噸、-0.62萬(wàn)噸、1.63萬(wàn)噸，供需格局有望迎來(lái)顯著改善。

但值得注意的是，國(guó)內(nèi)鋰電銅箔廠商已向4、5μm發(fā)展。諾德股份超薄銅箔4.5μm-5μm已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)供貨，嘉元科技在2020年半年報(bào)中亦稱已成功研發(fā)及小批量生產(chǎn)了≤6μm以下極薄鋰電銅箔。不過(guò)，胡俊龍也表示，≤6μm鋰電銅箔太薄易斷，下游有待調(diào)試，暫未大規(guī)模應(yīng)用。

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

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